溜溜果园递表港交所，聚集果类零食产品，毛利率存在动摇
跟着日子节奏快的加速，人们常常处于繁忙状况，为了快速弥补能量，许多人会在作业空隙或外出时带一些零食吃，像饼干、坚果、糖、面包、肉制品等便利带着与随时食用的休闲食物很受欢迎。
2024年我国休闲食物的商场规模已到达9330亿元，休闲食物人均年消费额为662.5元，远低于美国（7578.7元）、英国（6543.9元）、日本（3524.6元）等发达国家人均水平，未来仍有增加空间。
现在，休闲食物范畴现已跑出不少上市公司，像洽洽食物、三只松鼠、良品铺子、盐津铺子、来伊份、绝味食物、康师傅控股等都是，现在“溜溜梅”母公司也正冲击港股IPO！
格隆汇得悉，近来，溜溜果园集团股份有限公司（简称“溜溜果园”）向港交所递送招股书，拟在香港主板上市，中信证券、国元世界为联席保荐人。
其实，早在2019年6月溜溜果园就曾冲击深交所创业板上市，但又在2019年12月撤回了A股上市请求，现在转而赴港IPO。本年已有不少大陆企业冲击港股上市，文末附2025年境内企业赴港上市存案状况表。
溜溜果园深耕梅产品职业技能，发掘梅子酸味的美食潜力，致力于为广阔顾客供给养分果类零食，2024年公司营收超16亿元。公司是怎么开展起来的？现在的休闲食物生意好做吗？今日就来一探终究。
01
聚集果类零食产品，安徽芜湖冲出一个IPO
溜溜果园总部坐落安徽省芜湖市，其前史可追溯至创始人杨帆在1999年创建的安徽溜溜，并在2001年注册“溜溜LIUM”商标，推出经典品牌。
2009年溜溜果园树立，并建设了安徽工厂，一起还布局华南青梅产区福建省，建设了漳浦工厂。
为了提高品牌闻名度，公司还请来杨幂、肖战等闻名艺人为产品代言；并树立了溜溜研究院及中农安检测，来增强产品研制及检测才能。
开始，公司聚集于由青梅制成的梅干零食产品，后来产品逐步丰厚。
2022年溜溜果园扩大安徽出产基地，建设了梅冻工厂，还在2023年推出零增加去核西梅产品，并于2024年推出定制皇梅产品。
溜溜果园的收入首要来自出售梅干零食、西梅产品、梅冻等产品，其间梅干零食的营收占比较大，是公司的重要收入来历。
详细来看，2022年、2023年、2024年（简称“陈述期”），梅干零食产品为公司贡献了60%以上的收入；2024年西梅产品、梅冻的收入占比别离提高至13.8%、25.4%；梅味调味品、梅茶茶汤及其他果类产品的营收占比很低。
食物安全及质量对品牌而言至关重要，但在溜溜果园地点的休闲食物范畴，关于食物增加剂超支、运用伪劣食物增鲜剂、防腐剂的报导层出不穷，这可能会强化休闲食物不健康的刻板形象，然后影响相关产品的出售。
溜溜果园在开展过程中取得了多轮融资。其间，2015年取得来自北京红杉的1.35亿元融资，每股本钱为12.75元；还在2020年以每股本钱31.9元的价格拿到了深圳君荣的出资；并在2024年取得华安基金、兴农基金的增资。
股权结构方面，本次发行前，溜溜果园的控股股东为杨帆、李慧敏配偶，二人及其操控的数家实体算计持股约87.77%。此外，深圳君荣、诺享瑾鸿、诺享东辰、华安基金均为公司股东。
杨帆本年55岁，现在担任公司履行董事兼行政总裁。他2015年5月结业于北京大学高档工商管理总裁研修项目安徽班，还在2022年9月考入我国科学技能大学科学与创新高档工商管理项目。
02
面对原材料价格动摇危险，自营网店收入占比较低
从职业价值链来看，果类零食职业上游首要为担任生果育种培养及原材料供给的供给商。为了保证原材料质量，一些制造商一般在首要原材料产区邻近树立出产基地，并与当地农户坚持长时间协作，像溜溜果园就在福建漳浦及诏安、广西等青梅产区建了工厂。
中游首要是担任休闲食物加工及出产的休闲食物制造商；下流则是经过超市、零食专卖店、便利店及电商途径等各类出售途径把产品卖给终端顾客。
溜溜果园的原材料首要包含梅子、西梅、新鲜生果等，以及盐、糖等调味料及其他辅料。
值得注意的是，陈述期内，公司原材料本钱别离占同期总收入的41.7%、43.5%及 47.7%，占比较大，而原材料本钱受供求变化、产品价格动摇、物流及仓储本钱等要素影响，假如溜溜果园无法以具有竞赛力的价格收购足够的原材料，可能会影响其出产功率及利润率。
出售方面，溜溜果园首要经过经销商、自营网店、零售商（包含零食店、超市、在线零售商及便利店）途径出售产品。
2022年至2024年，公司的经销收入占比从74.5%降至40.8%，直销途径中的零售商收入占比从12.9%提高至50.6%，而自营网店收入占比从12.6%降至8.6%，可见溜溜果园的自营网店收入占比较低。
近年来，电商、直播带货及新零售形式的鼓起，使休闲食物可以战胜地域妨碍，随时随地触达全国各地乃至全球的顾客，一起还能经过线上线下交融，进一步拓宽出售场景。
但跟着越来越多休闲食物企业发力线上出售，商场竞赛也日益剧烈，很多品牌在同一途径上竞赛，产品同质化严峻，而顾客挑选的增多，也拉高了企业的获客本钱。
03
职业竞赛剧烈，2024年在我国果类零食范畴市占率为4.9%
休闲食物是指在空闲时间或正餐之间吃的零食及糕点，一般选用小型便携包装，可分为果类零食、果冻、糖块、巧克力、坚果及炒货、香脆休闲食物、面包蛋糕等糕点、饼干、肉制品、调味面制品、休闲蔬菜制品及休闲豆干制品等。
近年来，我国休闲食物职业商场规模持续增加，2024年到达9330亿元，估计将以4.1%的复合年增加率增加，到2029年将到达1.14万亿元。其间，果冻、果类零食的复合年增加率较高。
果类零食包含干果、冻干生果、加工生果零食及以生果为根底的棒状或块状零食，溜溜果园出产的梅干零食、西梅产品、梅冻就归于果类零食。
按零售额来算，2020年至2024年，我国果类零食职业的复合年增加率为8.3%，2024年商场规模到达520亿元，估计到2029年将增加至780亿元，2025年至2029年的复合年增加率为8.6%。
在我国果类零食商场规模持续增加的布景下，近三年溜溜果园的成绩也呈增加趋势，但受原材料价格动摇、公司定价战略等影响，毛利率存在必定动摇。
2022年、2023年、2024年，溜溜果园的经营收入别离约11.74亿元、13.22亿元、16.16亿元，毛利率别离为38.6%、40.1%、36%，对应的净利润别离约0.68亿元、0.99亿元、1.48亿元。
溜溜果园地点的休闲食物职业竞赛剧烈，因为进入门槛相对较低，招引了很多企业进入，既有三只松鼠、良品铺子、洽洽食物等闻名品牌，也有很多中小企业，商场集中度较低。加上许多产品在口味、包装、功用等方面存在较高的相似性，产品同质化较为严峻，各品牌之间价格竞赛剧烈，需求不断抢夺商场份额。
从果类零食职业来看，2024年我国果类零食范畴前五大商场参与者占商场份额的14.5%，按零售额来算，溜溜果园在国内果类零食细分范畴中排名榜首，但商场份额也才4.9%。未来假如其他休闲食物公司向溜溜果园地点细分范畴发力，可能会影响公司的商场份额。
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