溜溜果园递表港交所,聚集果类零食产品,毛利率存在动摇

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跟着日子节奏快的加速,人们常常处于繁忙状况,为了快速弥补能量,许多人会在作业空隙或外出时带一些零食吃,像饼干、坚果、糖、面包、肉制品等便利带着与随时食用的休闲食物很受欢迎。

溜溜果园递表港交所,聚焦果类零食产品,毛利率存在波动的视图

2024年我国休闲食物的商场规模已到达9330亿元,休闲食物人均年消费额为662.5元,远低于美国(7578.7元)、英国(6543.9元)、日本(3524.6元)等发达国家人均水平,未来仍有增加空间。

现在,休闲食物范畴现已跑出不少上市公司,像洽洽食物、三只松鼠、良品铺子、盐津铺子、来伊份、绝味食物、康师傅控股等都是,现在“溜溜梅”母公司也正冲击港股IPO!

格隆汇得悉,近来,溜溜果园集团股份有限公司(简称“溜溜果园”)向港交所递送招股书,拟在香港主板上市,中信证券、国元世界为联席保荐人。

其实,早在2019年6月溜溜果园就曾冲击深交所创业板上市,但又在2019年12月撤回了A股上市请求,现在转而赴港IPO。本年已有不少大陆企业冲击港股上市,文末附2025年境内企业赴港上市存案状况表。

溜溜果园深耕梅产品职业技能,发掘梅子酸味的美食潜力,致力于为广阔顾客供给养分果类零食,2024年公司营收超16亿元。公司是怎么开展起来的?现在的休闲食物生意好做吗?今日就来一探终究。

01

聚集果类零食产品,安徽芜湖冲出一个IPO

溜溜果园总部坐落安徽省芜湖市,其前史可追溯至创始人杨帆在1999年创建的安徽溜溜,并在2001年注册“溜溜LIUM”商标,推出经典品牌。

2009年溜溜果园树立,并建设了安徽工厂,一起还布局华南青梅产区福建省,建设了漳浦工厂。

为了提高品牌闻名度,公司还请来杨幂、肖战等闻名艺人为产品代言;并树立了溜溜研究院及中农安检测,来增强产品研制及检测才能。

开始,公司聚集于由青梅制成的梅干零食产品,后来产品逐步丰厚。

2022年溜溜果园扩大安徽出产基地,建设了梅冻工厂,还在2023年推出零增加去核西梅产品,并于2024年推出定制皇梅产品。

公司经典系列产品,图片来历于招股书

溜溜果园的收入首要来自出售梅干零食、西梅产品、梅冻等产品,其间梅干零食的营收占比较大,是公司的重要收入来历。

细腻的溜溜果园递表港交所,聚焦果类零食产品,毛利率存在波动的插图

详细来看,2022年、2023年、2024年(简称“陈述期”),梅干零食产品为公司贡献了60%以上的收入;2024年西梅产品、梅冻的收入占比别离提高至13.8%、25.4%;梅味调味品、梅茶茶汤及其他果类产品的营收占比很低。

食物安全及质量对品牌而言至关重要,但在溜溜果园地点的休闲食物范畴,关于食物增加剂超支、运用伪劣食物增鲜剂、防腐剂的报导层出不穷,这可能会强化休闲食物不健康的刻板形象,然后影响相关产品的出售。

溜溜果园在开展过程中取得了多轮融资。其间,2015年取得来自北京红杉的1.35亿元融资,每股本钱为12.75元;还在2020年以每股本钱31.9元的价格拿到了深圳君荣的出资;并在2024年取得华安基金、兴农基金的增资。

公司融资状况,图片来历于招股书

股权结构方面,本次发行前,溜溜果园的控股股东为杨帆、李慧敏配偶,二人及其操控的数家实体算计持股约87.77%。此外,深圳君荣、诺享瑾鸿、诺享东辰、华安基金均为公司股东。

杨帆本年55岁,现在担任公司履行董事兼行政总裁。他2015年5月结业于北京大学高档工商管理总裁研修项目安徽班,还在2022年9月考入我国科学技能大学科学与创新高档工商管理项目。

02

面对原材料价格动摇危险,自营网店收入占比较低

从职业价值链来看,果类零食职业上游首要为担任生果育种培养及原材料供给的供给商。为了保证原材料质量,一些制造商一般在首要原材料产区邻近树立出产基地,并与当地农户坚持长时间协作,像溜溜果园就在福建漳浦及诏安、广西等青梅产区建了工厂。

中游首要是担任休闲食物加工及出产的休闲食物制造商;下流则是经过超市、零食专卖店、便利店及电商途径等各类出售途径把产品卖给终端顾客。

溜溜果园的原材料首要包含梅子、西梅、新鲜生果等,以及盐、糖等调味料及其他辅料。

值得注意的是,陈述期内,公司原材料本钱别离占同期总收入的41.7%、43.5%及 47.7%,占比较大,而原材料本钱受供求变化、产品价格动摇、物流及仓储本钱等要素影响,假如溜溜果园无法以具有竞赛力的价格收购足够的原材料,可能会影响其出产功率及利润率。

出售方面,溜溜果园首要经过经销商、自营网店、零售商(包含零食店、超市、在线零售商及便利店)途径出售产品。

2022年至2024年,公司的经销收入占比从74.5%降至40.8%,直销途径中的零售商收入占比从12.9%提高至50.6%,而自营网店收入占比从12.6%降至8.6%,可见溜溜果园的自营网店收入占比较低。

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按出售途径区分的收入,图片来历于招股书

近年来,电商、直播带货及新零售形式的鼓起,使休闲食物可以战胜地域妨碍,随时随地触达全国各地乃至全球的顾客,一起还能经过线上线下交融,进一步拓宽出售场景。

但跟着越来越多休闲食物企业发力线上出售,商场竞赛也日益剧烈,很多品牌在同一途径上竞赛,产品同质化严峻,而顾客挑选的增多,也拉高了企业的获客本钱。

03

职业竞赛剧烈,2024年在我国果类零食范畴市占率为4.9%

休闲食物是指在空闲时间或正餐之间吃的零食及糕点,一般选用小型便携包装,可分为果类零食、果冻、糖块、巧克力、坚果及炒货、香脆休闲食物、面包蛋糕等糕点、饼干、肉制品、调味面制品、休闲蔬菜制品及休闲豆干制品等。

近年来,我国休闲食物职业商场规模持续增加,2024年到达9330亿元,估计将以4.1%的复合年增加率增加,到2029年将到达1.14万亿元。其间,果冻、果类零食的复合年增加率较高。

材料来历:国家统计局、与职业专家的面谈、弗若斯特沙利文陈述;图片来历于招股书

果类零食包含干果、冻干生果、加工生果零食及以生果为根底的棒状或块状零食,溜溜果园出产的梅干零食、西梅产品、梅冻就归于果类零食。

按零售额来算,2020年至2024年,我国果类零食职业的复合年增加率为8.3%,2024年商场规模到达520亿元,估计到2029年将增加至780亿元,2025年至2029年的复合年增加率为8.6%。

图片来历于招股书

在我国果类零食商场规模持续增加的布景下,近三年溜溜果园的成绩也呈增加趋势,但受原材料价格动摇、公司定价战略等影响,毛利率存在必定动摇。

2022年、2023年、2024年,溜溜果园的经营收入别离约11.74亿元、13.22亿元、16.16亿元,毛利率别离为38.6%、40.1%、36%,对应的净利润别离约0.68亿元、0.99亿元、1.48亿元。

溜溜果园地点的休闲食物职业竞赛剧烈,因为进入门槛相对较低,招引了很多企业进入,既有三只松鼠、良品铺子、洽洽食物等闻名品牌,也有很多中小企业,商场集中度较低。加上许多产品在口味、包装、功用等方面存在较高的相似性,产品同质化较为严峻,各品牌之间价格竞赛剧烈,需求不断抢夺商场份额。

从果类零食职业来看,2024年我国果类零食范畴前五大商场参与者占商场份额的14.5%,按零售额来算,溜溜果园在国内果类零食细分范畴中排名榜首,但商场份额也才4.9%。未来假如其他休闲食物公司向溜溜果园地点细分范畴发力,可能会影响公司的商场份额。

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